Jean-Pierre Riepe

Depuis octobre 2022, le marché boursier américain a progressé de 20 % pour atteindre 4 200 sur le S&P 500 en près de quatre mois. Après cette forte hausse, l'indice a consolidé pendant un mois. Le prochain mouvement sera important. En ce sens, il est important de garder à l'esprit les fondamentaux.  Même si le marché boursier revisite la zone des 4200-4300 du S&P 500, je suis très sceptique quant au fait que le pire soit derrière nous. L'inflation reste plus persistante que prévu la Fed devrait poursuivre son resserrement l'économie devrait se détériorer au fil du temps les obligations ne sont pas bon marché à plus de 18x 2023E. De l'autre côté du spectre,  Les indices des directeurs d'achat (PMI) gagnent du terrain et repassent au-dessus de 50 en Asie et en Europe. Les données sur l'emploi restent ...

Les marchés actions ont rebondi très fortement sur les espoirs des assouplissements monétaires futurs dans le monde. Actuellement, les marchés actions ne tiennent pas compte d'indicateurs qui s'enfoncent en territoire négatif et des évaluations qui restent élevées, surtout aux Etats-Unis. Le "Quantitative Tightening" de la Banque centrale américaine draine des liquidités chaque mois. Cette mesure à elle-seule n'est pas propice à soutenir les marchés à moyen terme. Restons prudent. 2 images qui  en disent long : Le plus bas depuis 27 ans ! Les retraits d'or physique continuent à grimper à Shangaï.

De retour. Un point de situation est nécessaire. Les marchés semblent tabler sur une économie résiliente et une inflation qui décélère. Donc tout va pour le mieux dans le meilleur des mondes possibles ! Je ne partage pas ce point de vue par expérience. Nous avons assisté à une compression des P/E dû à la remontée des taux d'intérêts. Le prochain scénario possible sera de voir la baisse des profits et la baisse des marges opérationnelles. Je vous suggère de rester prudent dans les actions et de laisser passer l'orage durant le 1er trimestre 2023. Nous aurons le temps de se repositionner lorsque les P/E auront atteints des niveaux attractifs. Ce n'est pas le cas en majorité. La récession ne vient pas du jour au lendemain. Les chiffres économiques actuels de l'emploi, de l'immobilier, et le comportement du dollar tendent &ag ...