05/09/2024 - MPH Health Care AG: Zwischenbericht 2024

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Health

Care AG

LEITBILD

Als Investmentgesellschaft liegt der strategische Fokus der Aktivitäten der MPH Health Care AG auf Unternehmen aus den wachstumsstarken Segmenten des Gesundheitsmarktes und der Immobilienwirtschaft. Der Gesundheitsmarkt schließt sowohl die durch Krankenversicherungen finanzierten Segmente ("erster Gesundheitsmarkt") als auch die privat finanzierten Segmente ein (sogenannter "zweiter Gesundheitsmarkt"). Vor dem Hintergrund der demographischen Entwicklung in Deutschland und Europa gehen wir davon aus, dass erster und zweiter Gesundheitsmarkt auch in den kommenden Jahren weiter wachsen werden. Eine aufgrund der steigenden Lebenserwartung immer älter werdende Gesellschaft benötigt über einen längeren Zeitraum eine stabile Medikamentenversorgung. Zudem steigt heutzutage im Alter das Gesund­ heits­ und Körperbewusstsein und die Nachfrage nach medizinisch­ästhetischen Leistungen.

Die sich daraus ergebenden Potenziale möchte MPH nutzen. Dabei arbeitet die Gesellschaft partnerschaftlich mit den Portfolio­Unternehmen zusammen. Ziel ist es, durch aktive Weiter­ entwicklung ein profitables Wachstum der Unternehmen zu generieren und damit nicht nur den Wert des jeweiligen Portfoliounternehmens selbst, sondern auch den Unternehmens­ wert der MPH Health Care AG zu steigern. Die MPH Health Care AG ist jedoch nicht aus­ schließlich auf den Gesundheits­ und Immobilienmarkt fokussiert. Auch in anderen wachs­ tumsstarken Branchen finden sich Beteiligungsmöglichkeiten, deren Erfolge wir nutzen und ausbauen möchten.

WESENTLICHE BEREICHE DER MPH HEALTH CARE AG

Sehr geehrte Aktionärinnen und Aktionäre, sehr geehrte Damen und Herren,

unsere börsennotierten Beteiligungen haben im Geschäftsjahr 2023 und im ersten Halbjahr 2024 operativ sehr gute Ergebnisse erzielt, die sich nun auch in den Börsenkursen dieser Betei­ ligungen bemerkbar machen. Aufgrund der (nicht liquiditätswirksamen) Fair­Value Bewertung der Beteiligungen zum Stichtag 30. Juni 2024 hat die MPH einen Periodenüberschuss nach Steuern (gemäß IFRS­Bilanzierung) in Höhe von 74,5 Mio. Euro verzeichnet (erstes Halbjahr 2023: Fehlbetrag von 15,4 Mio. Euro).

In den ersten sechs Monaten des Jahres 2024 hat sich der Betriebsertrag deutlich von 0,35 Mio. Euro auf 84,2 Mio. Euro erhöht. Der Betriebsaufwand konnte von ­15,9 Mio. Euro auf ­8,4 Mio. Euro deutlich reduziert werden.

Das Eigenkapital hat sich im Vergleich zum 31.12.2023 (EUR 251 Mio. um rund 30 % auf 325,5 Mio. Euro erhöht. Der Net Asset Value (NAV) je Aktie ist im Jahresvergleich von 48,12 Euro (30.06.2023) auf 76,02 Euro per 30.06.2024 deutlich gestiegen, das entspricht einer Zunahme von 58 %. Die Eigenkapitalquote hat sich von 94,2 % am 31.12.2023weiter auf 94,7 % per 30.06.2024 erhöht und ist Ausdruck der gesunden Kapitalstruktur der MPH.

Aufgrund der sehr erfreulichen Geschäftsentwicklung hat die Beteiligung M1 Kliniken AG auf ihrer Hauptversammlung am 17. Juli 2024 die Ausschüttung einer Dividende von EUR 0,50 je dividendenberechtigter Stückaktie für das Geschäftsjahr 2023 beschlossen. Die Haupt­ versammlung der zweiten börsennotierten Beteiligung CR Energy AG fand am 27. Juni 2024 statt. Dort wurde der Beschluss gefasst, vom Bilanzgewinns 2023 einen Betrag von TEUR 17.641 in andere Gewinnrücklagen einzustellen und den verbleibenden Gewinn in Höhe von TEUR 151.743auf neue Rechnung vorzutragen.

Auf der Hauptversammlung der MPH Health Care AG am 18. Juli 2024 wurde beschlossen, eine Dividende in Höhe von 1,20 Euro je dividendenberechtigter Stückaktie auszuschütten und den verbleibenden Betrag des Bilanzgewinns 2023 in Höhe von EUR 64,4 Mio. auf neue Rechnung vorzutragen.

M1 Kliniken AG

Der IFRS­Konzernumsatz in der ersten Jahreshälfte 2024 belief sich auf 167,7 Mio. Euro nach 150,8 Mio. Euro im ersten Halbjahr 2023. Das ist ein Zuwachs um 11,2 %. Die EBIT­Marge konnte im ersten Halbjahr 2024 auf 8,6 % deutlich gesteigert werden (Vorjahreszeitraum 4,8 %).

Das operative Ergebnis (EBIT) konnte fast verdoppelt werden und stieg auf EUR 14,5 Mio. (Vor­ jahr 7,3 Mio. Euro). Der Jahresüberschuss (vor Minderheitsanteilen) per 30.06.2024 ist auf 10,56 Mio. Euro gestiegen und hat sich somit im Vergleich zum Vorjahr (4,14 Mio. Euro) um rund 150 % erhöht.

Der Umsatz im Segment "Handel" konnte im ersten Halbjahr 2024 von 119,2 Mio. auf 113,6 Mio. Euro erhöht werden. Im margenstarken Segment "Beauty" konnte der Umsatz von 37,2 Mio. Euro im Vorjahreszeitraum auf 48,6 Mio. Euro gesteigert werden, das entspricht rund 31 %. Die EBIT­Marge beträgt rund 21 % und zeigt erneut die Stärke dieses Geschäftsbereichs.

Das Eigenkapital hat sich im ersten Halbjahr 2024 um 6,9 Mio. Euro auf 136,4 Mio. Euro ver­ ringert, die Eigenkapitalquote beträgt unverändert 67,3 %.

Die M1 Kliniken AG befindet sich weiter auf Wachstumskurs und hat im ersten Halbjahr 2024 vier neue Standorte im In­ und Ausland eröffnet und verfügt zum 30. Juni 2024 über ein Praxis­ netzwerk von 63 Standorten. Mittel­ bis langfristig soll das Netzwerk auf 150 bis 200 Standorte wachsen, um weitere "economies­of­scale" zu generieren und somit den Shareholder Value weiter zu steigern.

CR Energy AG

Unsere zweite direkte börsennotierte Beteiligung CR Energy AG hat zum Zeitpunkt dieser Berichtserstellung noch keine Halbjahreszahlen veröffentlicht. Im Geschäftsjahr 2023 konnte die CR ihren erfolgreichen Weg fortsetzen und beim Ergebnis die guten Werte des Vorjahres annähernd halten. Die Basis dafür bildete einmal mehr die erfolgreiche Entwicklung ihrer Beteiligungen. Die CR Energy AG ist eine Investmentgesellschaft, die in innovative und wachs­ tumsstarke Technologieunternehmen investiert, wobei der Gesellschaftszweck nicht im opera­ tiven Geschäft, sondern in der gezielten Selektion von Unternehmensbeteiligungen und deren Entwicklung steht. Die CR Energy ist verstärkt in den Bereichen regenerative Energieversorgung und nachhaltiges Wohnen engagiert, deren Märkte ein Milliarden­Volumen aufweisen.

Das EBITDA verringerte sich von 76,3 Mio. EUR im Jahr 2022 auf 66,4 Mio. EUR im Jahr 2023. Mit 97,4 % weist die CR Energy zum Jahresende 2023 eine unverändert hervorragende Eigen­ kapitalquote auf.

Das erste Halbjahr 2024 ist für unsere Beteiligungen positiv verlaufen und sie entwickeln sich stetig weiter. Die beiden Segmente "Gesundheitswesen (Pharma und Schönheitsmedizin)" und "Regenerative Energien/Immobilien" haben sich als krisenresistent erwiesen. Mit der Auswahl der Beteiligungsschwerpunkte hat die MPH das Risiko in drei Wachstumsmärkten diversifiziert. Ich bin davon überzeugt, dass sich dies in Zukunft auch wieder positiv auf den Aktienkurs der MPH auswirken wird. Für das Engagement der Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter der MPH­ Gruppe möchte ich mich herzlich bedanken. Mein Dank gilt ebenfalls dem Aufsichtsrat für die konstruktive Zusammenarbeit im Berichtszeitraum.

Berlin, im August 2024

Patrick Brenske (Vorstand)

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Health

Care AG

2. Net Asset Value der MPH

1) Xetra Schlusskurs; 2) Gesamtleistung inkl. Beteiligungserträge

3. MPH am Kapitalmarkt

Trotz der anhaltenden geopolitischen Risiken sehen die Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD) und der Internationale Währungsfonds (IWF) Anhaltspunkte für vorsichtigen Optimismus: Die Inflation geht schneller zurück, als erwartet und die Arbeitslosigkeit ist in den meisten Regionen auf oder nahe einem Rekordtief. Das welt- weite Wachstum in 2023 war mit etwas mehr als 3 % höher, als vor einem Jahr prognostiziert. Diese Widerstandsfähigkeit der Weltwirtschaft war allerdings regional sehr unterschiedlich ausgeprägt. Die Vereinigten Staaten erlebten, angetrieben durch den Konsum der privaten Haushalte und eine unerwartet expansive Fiskalpolitik, ein sehr robustes Wachstum. Auch mehrere große Schwellenländer - zuvorderst Indien und Indonesien sowie Brasilien, Mexiko und die Türkei - überraschten positiv. In China halfen Konjunkturmaßnahmen, die anhaltende Schwäche an den Immobilienmärkten auszugleichen. In zahlreichen anderen fortgeschrittenen Volkswirtschaften, insbesondere in Europa, und in den Ländern mit niedrigem Einkommen schwächte sich das Wachstum dagegen ab. Vor diesem weiter durchwachsenen, aber nicht (mehr) gänzlich düsteren Hintergrund haben sowohl die OECD (2. Mai) als auch der IWF (16. April) ihre Prognosen für das Weltwirtschaftswachstum leicht nach oben korrigiert: Die OECD erhöhte ihre Prognosen für 2024 und 2025 um je 0,2 Prozentpunkte auf 3,1 bzw. 3,2 %, der IWF revidierte sie für 2024 um 0,1 Prozentpunkte und behielt sie für 2025 unverändert bei, erwartet werden somit für beide Jahre 3,2 %.1

Sollten sich die neuen Prognosen vom IWF bewahrheiten, dürfte Deutschland 2024 erneut das Schlusslicht unter den großen Industrienationen werden. Der IWF sieht nur ein Wachstum von 0,2 %. Besser sieht es für andere Industrieländer aus. Die Wachstumsperspektiven Deutschlands haben sich laut Internationalen Währungsfonds noch nicht aufgehellt. Es sei weiterhin mit Wachstumsraten von 0,2 % in diesem Jahr und 1,3 % im nächsten Jahr zu rechnen, teilte der IWF im Juli mit. 2023 war die deutsche Wirtschaft noch um 0,2 % geschrumpft. Deutschland dürfte damit - sollten die Prognosen eintreffen - 2024 erneut das Schlusslicht unter den großen Industrienationen sein. 2025 wäre dies aber nicht mehr der Fall. Italien und Japan dürften dann weniger wirtschaftliche Dynamik aufweisen. Der IWF verwies auf anhaltende Probleme in der Industrie, die die konjunkturelle Erholung erschwerten.2

Ausgehend vom Vorjahreszeitpunkt 30.06.2023 (16,00 Euro) ist die MPH-Aktie bis Jahresende 2023 auf 16,65 Euro leicht gestiegen. Bis Anfang März 2024 ist sie auf ein Zwischenhoch von 25,50 Euro weiter kräftig angestiegen und hat am 5. Juni ihr bisheriges Jahreshoch von 35,00 Euro erreicht. Am 30.06.2024 hat der Kurs der MPH­Aktie bei 26,80 Euro notiert. Year­over­Year bedeutet dies einen Anstieg von 67,5 %. Bis zum 15.08.2024 ist der Kurs wieder auf 21,00 Euro etwas zurück gegangen.

Der Net Asset Value (NAV) der MPH Health Care AG betrug 76,02 Euro je Aktie am 30.06.2024 (Vorjahr 48,12 Euro je Aktie), dies entspricht einer Steigerung von 58 %, die aus der stich­ tagsbezogenen Fair Value Bewertung der Aktienkurse der börsennotierten Beteiligungen am 30.06.2024 resultiert. Die Zukunftsaussichten der MPH werden weiterhin als positiv angesehen, was sich auch im aktuellen Rating der Analysehäuser widerspiegelt. So haben die Analysten der First Berlin im Mai und Juni 2024 die Kursziele für MPH mit 81,00 bis 113,00 Euro angegeben.

Die M1 Kliniken AG ist der führende Anbieter schönheitsmedizinischer Gesundheitsdienst­ leistungen in Deutschland. Im ästhetischen und chirurgischen Bereich bietet die Unternehmens­ gruppe Produkte und Dienstleistungen mit höchsten Qualitätsstandards an. Unter der Marke "M1 Med Beauty" werden zum Stand August 2024 in 63 Fachzentren schönheitsmedizinische Behandlungen angeboten. Dabei zählt die M1 Schlossklinik für plastische und ästhetische Chir­ urgie in Berlin mit sechs Operationssälen und 35 Betten zu den größten und modernsten Einrich­ tungen dieser Art in Europa.

Seit Ende 2018 treibt M1 die Internationalisierung voran und ist derzeit auch Mitteleuropa, Ost­ europa und Australien aktiv. Mit ihrer seit Mitte 2020 bestehenden Beteiligung an der HAEMATO AG ist die M1 Kliniken AG zudem in der Lage, Umsatz und Ertragspotenziale der Behandlungs­ produkte im medizinisch­ästhetischen Bereich zu nutzen.

Die M1 Kliniken AG konnte ihren Wachstumskurs auch im Jahr 2024 fortsetzen und bislang fünf neue Fachzentren eröffnen. Mittel­ bis langfristig soll das Netzwerk auf 150 bis 200 Standorte wachsen, um weitere "economies­of­scale" zu generieren und somit den Shareholder Value weiter zu steigern. Wachstumsbedingte Skaleneffekte und Synergien in der Wertschöpfungskette sichern nachhaltig die Preisführerschaft.

Im ersten Halbjahr 2024 hat sich der IFRS-Konzernumsatz von EUR 150,8 Mio. auf EUR 167,7 Mio. erhöht, das entspricht einer Steigerung von 11,2 %.

Das operative Ergebnis (EBIT) konnte fast verdoppelt werden und stieg auf EUR 14,5 Mio. (Vorjahr: EUR 7,3 Mio.). Auch das Ergebnis vor Steuern (EBT) erhöhte sich deutlich von EUR 6,98 Mio. im Vorjahr auf EUR 15,02 Mio.

Der Jahresüberschuss (vor Minderheitsanteilen) stieg per 30.06.2024 auf EUR 10,56 Mio, was einem Zuwachs von über 150 % im Vergleich zum Vorjahr (EUR 4,14 Mio.) entspricht.

Die EBIT-Marge konnte im ersten Halbjahr 2024 auf 4,8 % auf 8,6 % deutlich gesteigert werden. Die in den Vorjahren eingeleiteten Maßnahmen zur Kostensenkung und Effizienzsteigerung sowie die fortlaufende Portfolio­Optimierung im Arzneimittelbereich tragen weiterhin zur Stei­ gerung dieser Marge bei.

Im margenstarken Segment "Beauty" wurde der Umsatz von EUR 37,2 Mio. im Vorjahreszeit­ raum auf EUR 48,6 Mio. gesteigert, was einer Zunahme von rund 31 % entspricht. Die EBIT­Marge in diesem Segment lag bei 20,8 % und unterstreicht erneut die Stärke dieses Geschäftsbereichs. Das Segment­EBIT erhöhte sich deutlich auf EUR 10,1 Mio. im Vergleich zu EUR 8,1 Mio. im Vorjahr.

Der Kurs der M1 Kliniken­Aktie notierte zum 30.06.2024 mit EUR 18,40 um 130 % höher als zum Vorjahreszeitpunkt (EUR 7,98).